ABPIF Infrastructure Fund March
Content
ทําความรู้จกั กองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐาน
กองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐาน หรือ Infrastructure fund
คือกองทุนรวมประเภทหนึ% งที%ตงั ขึน เพื%อระดมทุนจากผูล้ งทุนทั %วไปทัง รายย่อยและรายใหญ่ สําหรับนํ าไปใช้
พัฒนากิจการโครงสร้างพืน ฐานของประเทศ ซึ%งใช้เพื%อประโยชน์สาธารณะของประเทศ ไม่ว่าจะเป็ นโครงการ
ของรัฐบาลหรือโครงการของเอกชน โดยกองทุนรวมที%จดั ตัง ขึนนัน ต้องระบุเฉพาะเจาะจงวัตถุประสงค์ของ
กองทุนว่านํ าเงินทุนไปลงทุนในกิจการโครงสร้างพืน ฐานใด
ประเภทของกองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐาน
กองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐานสามารถลงทุนในกิจการโครงสร้างพืน ฐาน 10 ประเภทได้ดงั ต่อไปนี
• ระบบขนส่งทางราง
• ไฟฟ้า
• ประปา
• ถนน ทางพิเศษ หรือทางสัมปทาน
• ท่าอากาศยาน หรือ สนามบิน
• ท่าเรือนําลึก
• โทรคมนาคม
• พลังงานทางเลือก
• ระบบบริหารจัดการนํ า/การชลประทาน
• ระบบป้องกันภัยธรรมชาติ
ประโยชน์ ของกองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐาน1
โครงสร้า งพืน ฐานของรัฐ บาลส่วนใหญ่ นัน จะมีรฐั วิสาหกิจ เป็ น เจ้า ของและผู้บริห ารโครงการ โดยแต่ ล ะ
โครงการจะต้อ งรอการจัด สรรงบประมาณหรือ ต้อ งกู้เ งิน เป็ น จํ า นวนมหาศาลซึ% ง เป็ น การเพิ%ม ภาระหนี
สาธารณะของประเทศ ขณะที%ความต้องการเงินลงทุนในโครงการก่อสร้างโครงสร้างพืน ฐานของรัฐบาลในปี
พ.ศ. 2551-2558 มีสงู ถึงหลักล้านล้านบาท ด้วยข้อจํากัดดังกล่าวก.ล.ต.จึงมีแนวคิดทีจ% ะผลักดันให้ตลาดทุน
มีบทบาทเพิม% ขึน โดยใช้กองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐานเป็ นแหล่งระดมทุนสําหรับโครงการก่อสร้างโครงสร้าง
1
ทีม% า: สํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (“กลต.”)
พืน ฐานทีจ% ําเป็ นต่อการพัฒนาประเทศ ตลอดจนเป็ นทางเลือกในการระดมทุนของภาคเอกชนในการพัฒนา
กิจการโครงสร้างพืน ฐานเหล่านีได้
เหตุใดจึงน่ าลงทุน
สําหรับกองทุนรวมโครงสร้างพืนฐาน ประโยชน์ ท%เี กิดขึนต่อผูล้ งทุนคือทําให้เกิดทางเลือกใหม่ในการลงทุน
ในสินทรัพ ย์ท%คี วามเสี%ยงน้ อย เช่น เลือกลงทุน ในกิจการไฟฟ้าที%ม ีความต้องการใช้ไฟฟ้าเติบโตขึน อย่าง
สมํ%าเสมอทัง ภาคการผลิตและการบริโภค และยังได้ผลตอบแทนทีส% อดคล้องกับความคาดหวังของผูล้ งทุนใน
รูปแบบของเงินปนั ผล ซึ%งรัฐบาลยกเว้นภาษีเงินปนั ผลร้อยละ 10 ให้แก่บุคคลธรรมดาสําหรับเงินปนั ผลที%ได้
จากกองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐานเป็ นเวลา 10 ปี กองทุนประเภทนีจงึ เหมาะสมกับผู้ลงทุนทีต% ้องการลงทุน
ในสินทรัพย์ระยะยาว มีผลตอบแทนจากเงินปนั ผล มีความเสีย% งค่อนข้างจํากัด เปรียบเทียบได้กบั การลงทุน
ในพันธบัตรรัฐบาลหรือหุน้ กูเ้ อกชนระยะยาว ถึงแม้วา่ โครงสร้างของสินทรัพย์ท%ลี งทุน ความเสีย% งของกองทุน
และรูปแบบการให้ผลตอบแทนจะแตกต่างกัน
ช่องทางการจําหน่ าย
ผูล้ งทุนทีส% นใจลงทุนในกองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐานสามารถจองซือครัง แรกผ่านช่องทางการจําหน่ ายต่างๆ
เช่น ธนาคารหรือบริษทั หลักทรัพย์ ทีบ% ริษทั ผูจ้ ดั ตัง กองทุนเลือกใช้บริการ นอกจากนัน หลังจากกองทุนจัดตัง
แล้ว ตลาดหลักทรัพย์ยงั อํานวยความสะดวกให้ผูล้ งทุน โดยสามารถทําการซือขายกองทุนรวมโครงสร้าง
พืน ฐานผ่านช่องทางการซือขายของตลาดหลักทรัพย์แยกตามกลุ่ม อุตสาหกรรมที%สนิ ทรัพย์ในกองทุนนัน
ประกอบการอยู่ เปรียบเสมือนการซือขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์ทุกประการ
รายได้ของกองทุนและรูปแบบของการลดทุน
เนื% องจากประเภททรัพย์สนิ ที%กองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐานสามารถลงทุนได้มคี วามหลากหลายเช่น ลงทุน
เป็ นเจ้าของกรรมสิทธิ R สิทธิการเช่า สิทธิในการจัดการประโยชน์ หรือส่วนแบ่งรายได้ในกิจการโครงสร้าง
พืน ฐาน แหล่งทีม% าของรายได้ของกองทุนจึงเป็ นไปตามประเภทของสินทรัพย์นัน
หากกองทุนลงทุนในส่วนแบ่งรายได้ของกิจการโครงสร้างพืน ฐาน กองทุนจะมีสทิ ธิในส่วนแบ่งรายได้ตาม
ช่วงระยะเวลาของสัญญาที%เป็ น สิน ทรัพ ย์ของกองทุน นัน เช่น สัญญาโอนผลประโยชน์ จ ากการประกอบ
กิจการไฟฟ้ ามีร ะยะเวลาตามสัญ ญาขายไฟฟ้ ากับการไฟฟ้ าฝ่า ยผลิต แห่ ง ประเทศไทย กองทุ น ไม่ ได้ม ี
กรรมสิทธิในโรงไฟฟ้าที%ลงทุนแต่อย่างใด ซึ%งในกรณีนีในทางบัญชีของบริษัทที%ระดมทุนจะต้องบันทึกเงิน
ลงทุนทีไ% ด้จากกองทุนเป็ น “หนีสนิ ” ดังนัน เงินทีบ% ริษทั ผูร้ ะดมทุนนํ าส่งให้กองทุนในแต่ละปี ตลอดอายุกองทุน
ในทางบัญชีจงึ ถูกแบ่งเป็ น 2 ส่วนคือ การชําระคืนหนีและดอกเบีย จ่าย
ในส่วนของเงินนํ าส่งที%ถูกบันทึกเป็ นดอกเบียจ่ายในทางบัญชีท%กี ล่าวมาข้างต้น กองทุนจะบันทึกเป็ นรายได้
ในงบกําไรขาดทุนของกองทุน ซึ%งหลังจากหักค่าใช้จ่ายของกองทุนและการขาดทุนจากการประเมินมูลค่า
ของทรัพย์สนิ ทีย% งั ไม่เกิดขึน จริง (Unrealized Loss) กองทุนจะสามารถคํานวณกําไรสุทธิของกองทุนในแต่
ละงวดบัญชี และประกาศจ่ายปนั ผลให้กบั ผูถ้ อื หน่ วยในอัตราอย่างน้อยร้อยละ 90 ของกําไรสุทธิ
ในส่วนของเงินนํ าส่งที%ถูกบันทึกเป็ นการชําระคืน หนี ในทางบัญชี กองทุนจะนํ ามาพิจารณารวมกับเงินสด
ส่วนเกินในกองทุน และพิจารณาลดทุนคืนผู้ถือหน่ วยหากกองทุนไม่มนี โยบายในการลงทุนสินทรัพย์ใหม่
และมีสภาพคล่องส่วนเกินจากเงินสดดังกล่าว
เงินปนั ผลและเงินลดทุนของกองทุน
ในมุมของผูล้ งทุนเงินทีไ% ด้รบั จากกองทุนในแต่ละงวดทีม% กี ารประกาศจ่ายจึงประกอบไปด้วย เงินปนั ผลและ
เงินลดทุน (หากการประกาศจ่ายของกองทุน เข้ากฎเกณฑ์ท%ชี แี จงไว้ในเบืองต้น) ซึ%งการลดทุนดังกล่าวเป็ น
เพียงการลดราคาพาร์ (ราคาเสนอขายต่อหน่ วย) ทีก% องทุนจดทะเบียนไว้ตอนจัดตัง มิได้เป็ นการลดจํานวน
หน่ วยลงทุนที%ผูล้ งทุนถือแต่อย่างใด ทําให้สทิ ธิในการรับเงินปนั ผลในครัง ต่อๆไปของผู้ลงทุน ยังคงเป็ นไป
ตามจํานวนหน่ วยที%ผู้ลงทุนถืออยู่ในตอนแรก ทัง นี การลดราคาพาร์ดงั กล่าวส่งผลให้ผู้ลงทุนทยอยรับเงิน
ลงทุนทีล% งทุนไว้ในครัง แรกตลอดอายุกองทุนและอาจทําให้มูลค่าหน่ วยลงทุนเป็ นศูนย์เมื%อสิน อายุกองทุน ซึ%ง
รูปแบบการคืนเงินลงทุนประเภทนีสามารถเปรียบได้กบั การลงทุนในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์แบบสิทธิ
การเช่า (Leasehold) หรือเปรียบเสมือนการทยอยคืนเงินต้นและดอกเบียในการกูย้ มื เงินนั %นเอง
ตัวอย่างของการจ่ายปนั ผลและการลดทุน
เพื%อความเข้าใจที%เพิม% ขึนในเรื%องของการจ่ายปนั ผลและการลดทุนของกองทุนรวมโครงสร้างพืนฐาน จึงขอ
ยกตัวอย่างการลดทุนและการจ่ายปนั ผลของกองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐานโรงไฟฟ้าอมตะ บี.กริม เพาเวอร์
(“ABPIF”) ประจํางวดวันที% 31 มี.ค. 2557 มาประกอบการอธิบาย
ABPIF จัดตัง ขึน เมือ% วันที% 27 ก.ย. 2556 มีทุนจดทะเบียนที% 6,300 ล้านบาท ราคาพาร์ 10.5 บาท มีนโยบาย
ลงทุนในสัญญาโอนผลประโยชน์ จากการประกอบกิจการไฟฟ้าของโรงไฟฟ้า อมตะ บี.กริม เพาเวอร์ 1 (“บี.
กริม 1”) และ โรงไฟฟ้า อมตะ บี.กริม เพาเวอร์ 2 (“บี.กริม 2”) โดยระยะเวลาของสัญญาสิน สุดในเดือน ก.ย.
2565 (กองทุนมีอายุประมาณ 9 ปี หากไม่ลงทุนในสินทรัพย์อ%นื เพิม% ) มูลค่าสัญญาอยูท่ %ี 6,202 ล้านบาท
จากผลประกอบการประจําปี 2556 ของ บี.กริม 1 และ บี.กริม 2 บริษทั นํ าส่งเงินให้กองทุนคํานวณตามสูตร
การคํานวณที%ร ะบุ ไว้ใ นสัญญาโอนผลประโยชน์ รวมประมาณ 948 ล้านบาท ซึ%ง ตามมาตรฐานการบัญชี
กองทุนเงินนํ าส่งดังกล่าวถูกแบ่งการบันทึกบัญชีเป็ น 2 ส่วนคือ
1) รายได้ข องกองทุ น ในงบกํ าไรขาดทุ น ประมาณ 341 ล้า นบาท และกองทุน มีค่ าใช้จ่า ยปี 2556
ประมาณ 15 ล้านบาท กองทุนจึงมีกําไรสุทธิท%ปี รับปรุงแล้วจากการลงทุนประมาณ 326.5 ล้านบาท
กองทุนจึงสามารถประกาศจ่ายปนั ผลเป็ นเงิน 326.4 ล้านบาท หรือหน่ วยละ 0.544 บาท คิดเป็ น
ร้อยละ 99.97 ของกําไรสุทธิทป%ี รับปรุงแล้ว
2) การรับคืนเงินกูย้ มื ทางบัญชี 607 ล้านบาท โดยเมื%อกองทุนพิจารณาแล้วว่า กองทุนยังไม่มนี โยบาย
ในการลงทุนสินทรัพ ย์ใหม่ เงินสดส่วนนี จึงเป็ น สภาพคล่องส่วนเกินของกองทุน กองทุนจึงเรีย ก
ประชุมผูถ้ อื หน่ วยและขอมติลดทุนทีห% น่ วยละ 1.0115 บาท
จากเงินทัง 2 ส่วนนีเอง ผูถ้ อื หน่ วยทีล% งทุนในกองทุน ABPIF ก่อนวันที% 17 มี.ค. 2557 จึงได้รบั สิทธิในการ
รับเงินปนั ผลและการลดทุนรวมที% 1.5555 บาทต่อหน่ วย โดยจะได้รบั เงินภายในวันที% 31 มี.ค. 2557 และยัง
มีสทิ ธิในการรับเงินปนั ผลตามจํานวนหน่ วยที%ลงทุน ไว้ตลอดอายุกองทุนที%เหลือ (ประมาณ 8 ปี 6 เดือน)
โดยราคาพาร์ของ ABPIF จะลดลงเหลือ 9.49 บาทต่อหุน้ ภายหลังการลดทุนครัง แรก
กองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐาน หรือ Infrastructure fund
คือกองทุนรวมประเภทหนึ% งที%ตงั ขึน เพื%อระดมทุนจากผูล้ งทุนทั %วไปทัง รายย่อยและรายใหญ่ สําหรับนํ าไปใช้
พัฒนากิจการโครงสร้างพืน ฐานของประเทศ ซึ%งใช้เพื%อประโยชน์สาธารณะของประเทศ ไม่ว่าจะเป็ นโครงการ
ของรัฐบาลหรือโครงการของเอกชน โดยกองทุนรวมที%จดั ตัง ขึนนัน ต้องระบุเฉพาะเจาะจงวัตถุประสงค์ของ
กองทุนว่านํ าเงินทุนไปลงทุนในกิจการโครงสร้างพืน ฐานใด
ประเภทของกองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐาน
กองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐานสามารถลงทุนในกิจการโครงสร้างพืน ฐาน 10 ประเภทได้ดงั ต่อไปนี
• ระบบขนส่งทางราง
• ไฟฟ้า
• ประปา
• ถนน ทางพิเศษ หรือทางสัมปทาน
• ท่าอากาศยาน หรือ สนามบิน
• ท่าเรือนําลึก
• โทรคมนาคม
• พลังงานทางเลือก
• ระบบบริหารจัดการนํ า/การชลประทาน
• ระบบป้องกันภัยธรรมชาติ
ประโยชน์ ของกองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐาน1
โครงสร้า งพืน ฐานของรัฐ บาลส่วนใหญ่ นัน จะมีรฐั วิสาหกิจ เป็ น เจ้า ของและผู้บริห ารโครงการ โดยแต่ ล ะ
โครงการจะต้อ งรอการจัด สรรงบประมาณหรือ ต้อ งกู้เ งิน เป็ น จํ า นวนมหาศาลซึ% ง เป็ น การเพิ%ม ภาระหนี
สาธารณะของประเทศ ขณะที%ความต้องการเงินลงทุนในโครงการก่อสร้างโครงสร้างพืน ฐานของรัฐบาลในปี
พ.ศ. 2551-2558 มีสงู ถึงหลักล้านล้านบาท ด้วยข้อจํากัดดังกล่าวก.ล.ต.จึงมีแนวคิดทีจ% ะผลักดันให้ตลาดทุน
มีบทบาทเพิม% ขึน โดยใช้กองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐานเป็ นแหล่งระดมทุนสําหรับโครงการก่อสร้างโครงสร้าง
1
ทีม% า: สํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (“กลต.”)
พืน ฐานทีจ% ําเป็ นต่อการพัฒนาประเทศ ตลอดจนเป็ นทางเลือกในการระดมทุนของภาคเอกชนในการพัฒนา
กิจการโครงสร้างพืน ฐานเหล่านีได้
เหตุใดจึงน่ าลงทุน
สําหรับกองทุนรวมโครงสร้างพืนฐาน ประโยชน์ ท%เี กิดขึนต่อผูล้ งทุนคือทําให้เกิดทางเลือกใหม่ในการลงทุน
ในสินทรัพ ย์ท%คี วามเสี%ยงน้ อย เช่น เลือกลงทุน ในกิจการไฟฟ้าที%ม ีความต้องการใช้ไฟฟ้าเติบโตขึน อย่าง
สมํ%าเสมอทัง ภาคการผลิตและการบริโภค และยังได้ผลตอบแทนทีส% อดคล้องกับความคาดหวังของผูล้ งทุนใน
รูปแบบของเงินปนั ผล ซึ%งรัฐบาลยกเว้นภาษีเงินปนั ผลร้อยละ 10 ให้แก่บุคคลธรรมดาสําหรับเงินปนั ผลที%ได้
จากกองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐานเป็ นเวลา 10 ปี กองทุนประเภทนีจงึ เหมาะสมกับผู้ลงทุนทีต% ้องการลงทุน
ในสินทรัพย์ระยะยาว มีผลตอบแทนจากเงินปนั ผล มีความเสีย% งค่อนข้างจํากัด เปรียบเทียบได้กบั การลงทุน
ในพันธบัตรรัฐบาลหรือหุน้ กูเ้ อกชนระยะยาว ถึงแม้วา่ โครงสร้างของสินทรัพย์ท%ลี งทุน ความเสีย% งของกองทุน
และรูปแบบการให้ผลตอบแทนจะแตกต่างกัน
ช่องทางการจําหน่ าย
ผูล้ งทุนทีส% นใจลงทุนในกองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐานสามารถจองซือครัง แรกผ่านช่องทางการจําหน่ ายต่างๆ
เช่น ธนาคารหรือบริษทั หลักทรัพย์ ทีบ% ริษทั ผูจ้ ดั ตัง กองทุนเลือกใช้บริการ นอกจากนัน หลังจากกองทุนจัดตัง
แล้ว ตลาดหลักทรัพย์ยงั อํานวยความสะดวกให้ผูล้ งทุน โดยสามารถทําการซือขายกองทุนรวมโครงสร้าง
พืน ฐานผ่านช่องทางการซือขายของตลาดหลักทรัพย์แยกตามกลุ่ม อุตสาหกรรมที%สนิ ทรัพย์ในกองทุนนัน
ประกอบการอยู่ เปรียบเสมือนการซือขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์ทุกประการ
รายได้ของกองทุนและรูปแบบของการลดทุน
เนื% องจากประเภททรัพย์สนิ ที%กองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐานสามารถลงทุนได้มคี วามหลากหลายเช่น ลงทุน
เป็ นเจ้าของกรรมสิทธิ R สิทธิการเช่า สิทธิในการจัดการประโยชน์ หรือส่วนแบ่งรายได้ในกิจการโครงสร้าง
พืน ฐาน แหล่งทีม% าของรายได้ของกองทุนจึงเป็ นไปตามประเภทของสินทรัพย์นัน
หากกองทุนลงทุนในส่วนแบ่งรายได้ของกิจการโครงสร้างพืน ฐาน กองทุนจะมีสทิ ธิในส่วนแบ่งรายได้ตาม
ช่วงระยะเวลาของสัญญาที%เป็ น สิน ทรัพ ย์ของกองทุน นัน เช่น สัญญาโอนผลประโยชน์ จ ากการประกอบ
กิจการไฟฟ้ ามีร ะยะเวลาตามสัญ ญาขายไฟฟ้ ากับการไฟฟ้ าฝ่า ยผลิต แห่ ง ประเทศไทย กองทุ น ไม่ ได้ม ี
กรรมสิทธิในโรงไฟฟ้าที%ลงทุนแต่อย่างใด ซึ%งในกรณีนีในทางบัญชีของบริษัทที%ระดมทุนจะต้องบันทึกเงิน
ลงทุนทีไ% ด้จากกองทุนเป็ น “หนีสนิ ” ดังนัน เงินทีบ% ริษทั ผูร้ ะดมทุนนํ าส่งให้กองทุนในแต่ละปี ตลอดอายุกองทุน
ในทางบัญชีจงึ ถูกแบ่งเป็ น 2 ส่วนคือ การชําระคืนหนีและดอกเบีย จ่าย
ในส่วนของเงินนํ าส่งที%ถูกบันทึกเป็ นดอกเบียจ่ายในทางบัญชีท%กี ล่าวมาข้างต้น กองทุนจะบันทึกเป็ นรายได้
ในงบกําไรขาดทุนของกองทุน ซึ%งหลังจากหักค่าใช้จ่ายของกองทุนและการขาดทุนจากการประเมินมูลค่า
ของทรัพย์สนิ ทีย% งั ไม่เกิดขึน จริง (Unrealized Loss) กองทุนจะสามารถคํานวณกําไรสุทธิของกองทุนในแต่
ละงวดบัญชี และประกาศจ่ายปนั ผลให้กบั ผูถ้ อื หน่ วยในอัตราอย่างน้อยร้อยละ 90 ของกําไรสุทธิ
ในส่วนของเงินนํ าส่งที%ถูกบันทึกเป็ นการชําระคืน หนี ในทางบัญชี กองทุนจะนํ ามาพิจารณารวมกับเงินสด
ส่วนเกินในกองทุน และพิจารณาลดทุนคืนผู้ถือหน่ วยหากกองทุนไม่มนี โยบายในการลงทุนสินทรัพย์ใหม่
และมีสภาพคล่องส่วนเกินจากเงินสดดังกล่าว
เงินปนั ผลและเงินลดทุนของกองทุน
ในมุมของผูล้ งทุนเงินทีไ% ด้รบั จากกองทุนในแต่ละงวดทีม% กี ารประกาศจ่ายจึงประกอบไปด้วย เงินปนั ผลและ
เงินลดทุน (หากการประกาศจ่ายของกองทุน เข้ากฎเกณฑ์ท%ชี แี จงไว้ในเบืองต้น) ซึ%งการลดทุนดังกล่าวเป็ น
เพียงการลดราคาพาร์ (ราคาเสนอขายต่อหน่ วย) ทีก% องทุนจดทะเบียนไว้ตอนจัดตัง มิได้เป็ นการลดจํานวน
หน่ วยลงทุนที%ผูล้ งทุนถือแต่อย่างใด ทําให้สทิ ธิในการรับเงินปนั ผลในครัง ต่อๆไปของผู้ลงทุน ยังคงเป็ นไป
ตามจํานวนหน่ วยที%ผู้ลงทุนถืออยู่ในตอนแรก ทัง นี การลดราคาพาร์ดงั กล่าวส่งผลให้ผู้ลงทุนทยอยรับเงิน
ลงทุนทีล% งทุนไว้ในครัง แรกตลอดอายุกองทุนและอาจทําให้มูลค่าหน่ วยลงทุนเป็ นศูนย์เมื%อสิน อายุกองทุน ซึ%ง
รูปแบบการคืนเงินลงทุนประเภทนีสามารถเปรียบได้กบั การลงทุนในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์แบบสิทธิ
การเช่า (Leasehold) หรือเปรียบเสมือนการทยอยคืนเงินต้นและดอกเบียในการกูย้ มื เงินนั %นเอง
ตัวอย่างของการจ่ายปนั ผลและการลดทุน
เพื%อความเข้าใจที%เพิม% ขึนในเรื%องของการจ่ายปนั ผลและการลดทุนของกองทุนรวมโครงสร้างพืนฐาน จึงขอ
ยกตัวอย่างการลดทุนและการจ่ายปนั ผลของกองทุนรวมโครงสร้างพืน ฐานโรงไฟฟ้าอมตะ บี.กริม เพาเวอร์
(“ABPIF”) ประจํางวดวันที% 31 มี.ค. 2557 มาประกอบการอธิบาย
ABPIF จัดตัง ขึน เมือ% วันที% 27 ก.ย. 2556 มีทุนจดทะเบียนที% 6,300 ล้านบาท ราคาพาร์ 10.5 บาท มีนโยบาย
ลงทุนในสัญญาโอนผลประโยชน์ จากการประกอบกิจการไฟฟ้าของโรงไฟฟ้า อมตะ บี.กริม เพาเวอร์ 1 (“บี.
กริม 1”) และ โรงไฟฟ้า อมตะ บี.กริม เพาเวอร์ 2 (“บี.กริม 2”) โดยระยะเวลาของสัญญาสิน สุดในเดือน ก.ย.
2565 (กองทุนมีอายุประมาณ 9 ปี หากไม่ลงทุนในสินทรัพย์อ%นื เพิม% ) มูลค่าสัญญาอยูท่ %ี 6,202 ล้านบาท
จากผลประกอบการประจําปี 2556 ของ บี.กริม 1 และ บี.กริม 2 บริษทั นํ าส่งเงินให้กองทุนคํานวณตามสูตร
การคํานวณที%ร ะบุ ไว้ใ นสัญญาโอนผลประโยชน์ รวมประมาณ 948 ล้านบาท ซึ%ง ตามมาตรฐานการบัญชี
กองทุนเงินนํ าส่งดังกล่าวถูกแบ่งการบันทึกบัญชีเป็ น 2 ส่วนคือ
1) รายได้ข องกองทุ น ในงบกํ าไรขาดทุ น ประมาณ 341 ล้า นบาท และกองทุน มีค่ าใช้จ่า ยปี 2556
ประมาณ 15 ล้านบาท กองทุนจึงมีกําไรสุทธิท%ปี รับปรุงแล้วจากการลงทุนประมาณ 326.5 ล้านบาท
กองทุนจึงสามารถประกาศจ่ายปนั ผลเป็ นเงิน 326.4 ล้านบาท หรือหน่ วยละ 0.544 บาท คิดเป็ น
ร้อยละ 99.97 ของกําไรสุทธิทป%ี รับปรุงแล้ว
2) การรับคืนเงินกูย้ มื ทางบัญชี 607 ล้านบาท โดยเมื%อกองทุนพิจารณาแล้วว่า กองทุนยังไม่มนี โยบาย
ในการลงทุนสินทรัพ ย์ใหม่ เงินสดส่วนนี จึงเป็ น สภาพคล่องส่วนเกินของกองทุน กองทุนจึงเรีย ก
ประชุมผูถ้ อื หน่ วยและขอมติลดทุนทีห% น่ วยละ 1.0115 บาท
จากเงินทัง 2 ส่วนนีเอง ผูถ้ อื หน่ วยทีล% งทุนในกองทุน ABPIF ก่อนวันที% 17 มี.ค. 2557 จึงได้รบั สิทธิในการ
รับเงินปนั ผลและการลดทุนรวมที% 1.5555 บาทต่อหน่ วย โดยจะได้รบั เงินภายในวันที% 31 มี.ค. 2557 และยัง
มีสทิ ธิในการรับเงินปนั ผลตามจํานวนหน่ วยที%ลงทุน ไว้ตลอดอายุกองทุนที%เหลือ (ประมาณ 8 ปี 6 เดือน)
โดยราคาพาร์ของ ABPIF จะลดลงเหลือ 9.49 บาทต่อหุน้ ภายหลังการลดทุนครัง แรก
